Finance

Choc réel, trop réel

Engluée dans les effets délétères de la crise financière, l’économie dite réelle - celle qui produit des marchandises et les vend, souvent au-delà de ses frontières nationales - pourrait bien subir un autre choc majeur : celui d’une pandémie. Les craintes d’une contagion de la grippe porcine, diagnostiquée pour l’heure surtout au Mexique, ont fait replonger les marchés boursiers lundi. Et pour cause : une maladie dangereuse et facilement transmissible provoquerait un coup de frein sur les échanges commerciaux comparable à un regain de protectionnisme dans plusieurs pays. Il suffit d’imaginer une réticence généralisée aux déplacements de personnes… Cette alerte vient rappeler que les ratées du monde économique et financier - aussi importantes soient-elles - ne sont pas les menaces les plus sérieuses pour l’humanité. Maladies, pénuries d’eau potable et d’aliments, réchauffement climatique, terrorisme, conflits intérieurs ou guerres sont des dangers autrement plus graves. Espérons que les décideurs, qui ont fait front à peu près unis pour éviter une implosion du système financier, sauront utiliser les contacts désormais établis pour prémunir du pire les populations les plus vulnérables. Et éviter la montée de violences aveugles attisées par la peur et une très grande colère. Tout comme la crise financière, la menace de pandémie rappelle crûment à tous que le malheur de certains peut devenir celui de tous.

Décryptages du 30 avril 2009

Pages Finance du 30 avril 2009

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Génération KO debout

«Commence à épargner pour ta retraite, en privilégiant les actions; elles offrent la meilleure rémunération à long terme». Conseil prodigué aux jeunes Américains entrant dans la vie active, à l’heure d’ouvrir leur premier 401 (k). Ce plan de retraite individuel par capitalisation alimenté par l’épargne du salarié, complétée d’une contribution plus modeste de l’employeur. Les trentenaires ayant sagement suivi ce conseil - depuis leur première paye il y a dix ans - ont perdu de l’argent ! Selon les calculs du Center for Retirement Research of Boston College, un homme de 30 ans  ayant épargné en actions 9% du salaire median de sa classe d’âge - 6% de cotisation salariale et 3% de contribution patronale - depuis son premier job décroché à 20 ans en mars 1999, disposait à fin mars de 10000 dollars de moins que le total des sommes versées. Soit, une perte de 26%. Une répartition équitable entre actions et obligations n’aurait pas permis de sortir du rouge; tout au plus de limiter la moins-value à 3,9%. Eclatement de la bulle Internet et crise des subprimes ont conjugué leurs effets pour réduire à néant le capital-vieillesse des trentenaires. Génération KO debout: elle ne s’affole pas. La plupart des plans 401 (k) des jeunes adultes affichent toujours une allocation d’actifs  dynamique. Ils ont 30 à 40 ans pour espérer se refaire. Contrairement à leurs pères  baby- boomers pour qui vieillesse ne rimera pas avec largesses.

Décryptages du 23 avril 2009

Pages Finance du 23 avril 2009

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Objectif : 10%

10% : un joli chiffre rond, rassurant, ambitieux sans être arrogant, idéal pour fixer un objectif.

La Chine a longtemps affiché sa volonté de faire croître chaque année son économie de 10%. Une augmentation de production idoine pour offrir des emplois aux nouveaux travailleurs. Ce beau jalon a été écorné par la grande crise. L’augmentation réelle du PIB chinois en 2009 – à un chiffre malgré le secours d’une virgule – aura beaucoup moins d’allure que l’altier 10%.

10% : c’est désormais aussi un objectif pour l’économie américaine. Celui du taux de chômage à ne pas dépasser, sous peine de voir quelques banques trépasser sous le poids des crédits que ne pourraient jamais rembourser les consommateurs chômeurs. Les taux de défaut sur cartes de crédits augmentent très vite; plus vite que l’allure, pourtant extrêmement rapide, où les banquiers ferment les robinets d’ex-argent facile qui gouttent encore.

10% : le taux rêvé pour le petit crédit qu’espère encore décrocher l’ancien salarié étranglé par ses factures. Mais il n’y a plus personne au guichet pour le lui proposer.

 

L’Instantané du 22 avril 2009

Gros stress avant stress tests

Si le chat n’est pas mort, il est en tout cas très mal en point… (voir L’Instantané d’hier). Les Bourses ont nettement corrigé ce lundi sur fond d’inquiétudes accrues sur la solvabilité des grandes banques, notamment américaines. L’augmentation du nombre de ménages insolvables pour cause de chômage et de PME étranglées par leurs dettes fragilise encore plus les prêteurs. Des stress tests, censés estimer la solvabilité des banques en cas d’aggravation de la crise, sont en cours. Gageons que les résultats ne prendront pas la forme d’annonces de futures faillites… Le stress d’avant stress tests est surtout celui de l’incertitude générale.

 

L’Instantané du 21 avril 2009

Joyeux saut de grenouille ou rebond de chat mort?

Les bénéfices affichés au 1^er trimestre par les grandes banques américaines Goldman Sachs, JP Morgan Chase et Citigroup ont déclenché une vague d’enthousiasme aux corbeilles. Les acheteurs de titres veulent croire que le pire de la crise est désormais passé et misent sur un avenir plus brillant. Les valeurs financières ont bondi, entraînant dans leur sillage l’ensemble des Bourses.

Joyeux saut de grenouille annonçant que l’averse est passée ou rebond de chat mort sur une marche avant de tomber plus lourdement plus bas? Les profits des 500 plus grosses entreprises américaines ayant chuté de 85% en 2008, elles réduisent rapidement leurs bilans. D’où les vagues de licenciements qui minent le pouvoir d’achat et … les espoirs de futurs profits. La situation semble toutefois se dégrader moins rapidement qu’il y a quelques semaines. Et les stocks finiront bien par s’épuiser: de quoi relancer un peu la production. Reste que les douloureux ajustements en cours sont très loin d’être terminés et que les corbeilles ne réserveront sans doute pas que de bonnes surprises ces prochains mois.

L’Instantané du 20 avril 2009

Chiffres et valeurs

Le débat sur le 2e pilier va gagner en importance ces prochains mois, au fil des bulletins de santé de caisses de pension contraintes de mettre en œuvre des mesures d’assainissement. Derrière les chiffres, deux échelles de valeurs s’affrontent. La première veut préserver les acquis de ceux qui ne bénéficieront que des rentes AVS et LPP et ont peu de chances d’aller au bout de l’espérance de vie statistique de leur génération, pour cause de vie trop usante. Quitte, au nom de la solidarité, à inciter indirectement les institutions de prévoyance à moins rémunérer la cagnotte des salariés les mieux lotis ou à convertir moins généreusement leur avoir de vieillesse en rente. La seconde approche privilégie le concept de tirelire individualisée dans le deuxième pilier. Quitte à fermer les yeux sur les coupes programmées dans les budgets des futurs retraités modestes. Peu loquaces, les employeurs défendent habilement leurs intérêts. Les caisses de pension ayant choisi d’abaisser la rémunération des avoirs de vieillesse – remède volontiers présenté comme quasi indolore – plutôt que de prélever des cotisations exceptionnelles paritaires ont, de fait, ramené à zéro, voire en deçà, l’intérêt servi sur la partie surobligatoire de la prévoyance professionnelle des assurés. Sans piocher un seul sou dans la trésorerie de leur entreprise.

Décryptages du 16 avril 2009

Pages Finance du 16 avril 2009

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Dollar contesté, un peu

«Le dollar est notre monnaie et votre problème», avait pu déclarer avec arrogance le secrétaire au Trésor du président Nixon. La donne n’a guère changé depuis: les énormes quantités de dollars émises par les Etats-Unis pour tenter de stabiliser leur économie domestique en plein chaos se déversent par tombereaux sur le reste du monde. Le billet vert étant la principale valeur de réserve des banques centrales et, de loin, la devise la plus utilisée dans les transactions internationales, la FED dessine les contours de l’avenir économique de la planète. Un avenir coloré d’une forte inflation ou de variations erratiques des changes? La Chine, dont les coffres regorgent de dollars, souhaite la création d’une nouvelle monnaie de réserve; tout comme la Russie. Le président brésilien vient de proposer à son homologue chinois de commercer dans leurs deux monnaies. Ce ne serait pas une première pour l’empire du Milieu qui a déjà conclu des contrats commerciaux en yuans avec plusieurs pays. Sans débattre ouvertement d’une nouvelle monnaie mondiale, le G20 a prévu une émission de DTS – monnaie de réserve émise par le FMI constituée d’un panier de dollars, d’euros, de livres sterling et de yens – de 250 milliards de dollars. Timides tentatives pour échapper un peu à la suprématie du billet vert. Et rappeler aux Etats-Unis que le dollar est aussi leur problème, un peu.

Décryptages du 9 avril 2009