Finance

Tessinoiseries

«Gardez-moi de mes amis; mes ennemis, je m’en charge!» Une boutade que doit méditer le Conseil fédéral après le coup d’éclat du Tessin ayant décidé – en toute illégalité – de bloquer la moitié des sommes dues à l’Italie au titre de la réversion sur l’impôt à la source des frontaliers habitant la Péninsule. Au motif que le taux de 38,8% inscrit dans l’accord international conclu entre la Suisse et l’Italie est lourd en regard des 12,5% «généreusement» concédés à l’Autriche.

Outre le fait que ce coup de force ne va pas arranger les relations déjà tendues entre la Confédération – responsable du respect des accords internationaux – et l’Italie; les gros bras tessinois pourraient donner des idées aux pays de l’Union européenne.

Certains constatent une augmentation du nombre de frontaliers travaillant en Helvétie et résidant chez eux, y compris ceux de nationalité suisse. Ils y occasionnent des frais d’assainissement des eaux, d’aménagement de routes ou de construction d’écoles.

Pourquoi ne pas tous les taxer dans leurs pays de résidence? Ce serait une pure provocation? C’est sans doute ce que ressentent les élus lombards et piémontais confrontés au coup de force tessinois!

Or, si la règle générale énoncée dans le modèle de l’OCDE pour éviter la double imposition du revenu et du capital est l’imposition sur le lieu de travail, pour les frontaliers, la pratique majoritaire retient plutôt l’imposition au lieu de résidence.

L’arrogance et les rodomontades sont rarement productives dans les relations internationales.

(Décryptages du 28 juillet  2011)

 

La crise se met en livres (3)

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Bien assurés ou rassurés à bon compte ?

Les nouvelles normes prudentielles et règles de comptabilité prévues pour les compagnies d’assurance et fonds de pension – notamment l’obligation de faire apparaître à la valeur de marché tant leurs avoirs que leurs engagements à long terme et de gérer les actifs en fonction de leurs risques – pourraient inciter ces grands investisseurs institutionnels à modifier leurs stratégies de placement et gammes de produits.

Un récent rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI) s’en préoccupe*. Dans un environnement de taux d’intérêt très bas, les assureurs ont tendance à ne plus proposer de contrats d’assurance vie à taux garanti tandis que les fonds de pension accélèrent le mouvement, déjà bien engagé, de renonciation aux plans à prestations définies.

En outre, contraints de couvrir leurs risques, ils garnissent plus volontiers leurs portefeuilles d’obligations souveraines ou liées à l’inflation que de classiques obligations d’entreprises ou actions. Résultat: assureurs et fonds de pension reportent les risques sur les ménages qui sont leurs clients ou assurés. Et ils ne remplissent plus leur rôle traditionnel de fournisseurs de capital risque à long terme.

Paradoxalement, un excès de prudence dans les stratégies d’investissement des assureurs et fonds de pension – censés mutualiser les risques du long terme et garantir une allocation optimale du capital – nous fait courir à tous le risque majeur de rendements trop maigres pour garantir des retraites décentes.

*www.bis.org/publ/cgfs44.htm  

(Décryptages du 21 juillet 2011)

 

La crise se met en livres (2)

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Championne de l’innovation

Régulièrement placée par le WEF et l’IMD en tête – ou à tout le moins dans le trio des meilleurs – du classement des pays les plus compétitifs de la planète, la Suisse vient de décrocher une autre spectaculaire première place.

Celle du pays le plus innovant, à l’aune de l’indice mondial de l’innovation établi par la très cotée école de commerce INSEAD, en partenariat avec Alcatel-Lucent Booz & Company, la Confédération des industries indiennes et l’Organisation mondiale de la propriété intellectuelle.

En 2011, l’Helvétie remonte trois places et décroche le titre de championne de l’innovation, devant la Suède et Singapour. Or, la capacité à innover demeure un facteur clé de la croissance économique et de la création d’emplois d’avenir. Les innovations fondamentales d’aujourd’hui sont promesses pour demain de nouvelles marchandises et entreprises, mais les améliorations à la marge de produits existants jouent aussi un rôle important dans le dynamisme d’une économie.

La force du franc a sans doute contribué à hisser la Suisse sur la première marche du podium de l’innovation. Contraintes d’adapter produits et prestations pour justifier des prix élevés, les entreprises suisses révisent régulièrement leurs processus de production et mettent en application des innovations incrémentales; celles qui ajoutent le petit plus particulièrement apprécié des clients. Cette pression permanente à l’innovation engendre des fruits juteux.

(Décryptages du 14 juillet 2011)

 

La crise se met en livres (1)

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